中国又采取了一项措施,允许在香港交易的人民币采用市场导向的人民币兑美元汇率定价,以提升人民的的吸引力。但中国还需要尽快对境外债券市场进行改革,以鼓励更多交易以人民币结算。
经过了几个月的等待之后,香港在六月启动了境外人民币对美元的每日汇率定价,作为对官方决定的大陆汇率中点定价的补充。这个汇率定价预计将使外汇选择权和其他结构性产品的定价更为透明,这个市场上的人民币日平均交易量已经超过十亿美元大关。
但是,从长远角度来看,人民币市场真正需要的是对固定收益二级市场进行改革。行业促进团体「亚洲证券业与金融市场协会」董事总经理Nicholas de Boursac说,二级债券交易很大程度上局限于高等级公司,还不存在衍生品市场来为银行冲抵风险,而且大多数债券被掌握在私营银行手中,他们倾向于在到期日之前一直持有债券。
香港的境外人民币的主要驱动力是大陆进口商,他们越来越多地以人民币对其跨境贸易进行结算,这让他们在香港和其他地方的贸易伙伴有必要降低自己的货币和利率风险,因此,债券市场改革迫在眉睫。
之前已经发生过多起例子,银行被迫拒绝一些公司的大额人民币存款,因为除了小规模的银行间市场和之提供几个基点的中国人民银行特别账户之外,人民币再没有别的投资选项。
DeBoursac说,境外人民币利率定价将使一些衍生产品得以发展,比如远期利率协议、远期外汇汇率合约和掉期。
他说:「这些手段将让以人民币结算的中国产品进口商更好地冲抵风险,因而能够带来更加均衡的人民币交易流向。」ALB